Contabilidad 1

Exposiciones

 de

Administración Financiera

Ps.-2 Cálculos de rendimiento. Para cada una de las inversiones que presenta la tabla siguiente, calcula la tasa de rendimiento ganada durante el periodo no determinado

Inversión	Flujo de efectivo durante el tiempo	Valor al inicio del periodo	Valor al final del periodo
A B C D E	$ - 100 $ - 15000 $ - 7000 $ - 80 $ -  1500	$ - 800 $ - 120000 $ -  45000 $ - 600 $ - 12500	$ - 1100 $ - 118000 $ - 48000 $ - 500 $ - 12400

Inv A          =   = 0.25 = 25%

Inv B          =  = 0.1083 = 10.83%

Inv C          =   = 0.2222 = 22,22%

Inv D          =  = 0.0333 = -3.33%

Inv E          =  = 0.112 = 1120%

La mejor tasa de rendimiento se obtuvo en la inversión “A”

Ps-s Riesgo y probabilidad. Micro – Pub, Inc, esta considerando  la compra de una de dos cámaras de microfilm, RYS, Ambar deben proporcionar beneficio durante un periodo de diez años y cada una requiere una inversión inicial de 4000 dólares. La administración elaboro la tabla siguiente de estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidad de resultados pesimistas, mas probables y optimista

	CAMARA R		CAMARA S
	MONTO	PROBABILIDAD	MONTO	PROBABILIDAD
Inversión inicial Tasa de rendimiento anual Pesimista Mas probable Optimista	$ 4000 20% 25% 30%	100 0.25 0.50 0.25	$400 15% 25% 35%	100 0.20 0.55 0.25

a)    Determine el intervalo de la tasa de rendimiento de casa una de las dos cámaras

b)    determine el valor esperado del rendimiento de cada cámara

c)    ¿Cuál de las dos cámaras seria mas riesgosa comprar? ¿Por qué?

a)  Intervalo

Cámara R = 20%  -  30%   =   10%

Cámara S =  15%  -  35%  =    20%

b)

	Cámara R		Cámara S
Pesimista	5%		3%
Mas Probable	12.5%		13.75%
Optimista	7.5%		8.75%
Rendimiento esperado	25%		25.50%

c) La cámara mas riesgosa seria la cámara S porque presenta un intervalo de 20% el cual nos indica mayor dispersión y mayor riesgo.

Ps – 7 Coeficiente de variación Metal manufacturing identifico cuatro alternativas para satisfacer las necesidades de aumentar su capacidad de producción los datos recolectados de cada una d estas alternativas se resumen en la tabla siguiente

Alternativa	Rendimiento esperado	Deviación estándar del rendimiento	Coeficiente de variación
A B C D	20% 22% 19% 16%	70% 9.5% 6.0% 5.5%	0.35 0.43 0.32 0.34

a)    Calcula el coeficiente de variación de cada alternativa

b)    Si la empresa desea disminuir el mínimo el riesgo, ¿Qué alternativa le recomienda? ¿Por qué?

Le recomendaríamos la alternativa C por que el coeficiente de variación 0.32 es menor al resto de alternativas presentada, el cual nos representa menor riesgo y el rendimiento es el 19% y la desviación estándar el 6%

Ps – 8Evaluación de rendimiento y riesgo: Swift manufacturing debe elegir entre la compra de dos activos. La tasa de rendimiento anual y las probabilidades relacionadas que presenta la tabla siguiente resumen el análisis de la empresa hasta el momento.

Proyecto 257			Proyecto 432
Tasa de Rendimiento	Probabilidad		Tasa de rendimiento	Probabilidad
- 10%   10%   20%   30%   40%   45%   50%   60%   70%   80%   100%	0.01       0.1 0.04     0.4 0.05     1 0.10     3 0.15     6 0.30     13.50 0.15     7.50 0.10     6 0.05     3.50 0.04     3.20 0.01     1		10 15 20 25 30 35 40 45 50	0.05     0.1 0.10     1.5 0.10     2 0.15     3.75 0.20     6 0.15     5.25 0.10     4 0.10     4.50 0.05     2.50
90%	1           45.5		40	1           30

Proyecto 257                                                 Proyecto 432

Intervalo 90                                                    Intervalo 40

a) Para cada proyecto calcule

1.    El intervalo de las posibles tasas de rendimiento

2.    El valor esperado del rendimiento

3.    La desviación estándar de los rendimientos

4.    el coeficiente de variación de los rendimientos

b) Elabora una grafica de barra de cada distribución de las tasa de rendimiento

c) ¿Qué proyecto consideraría menos arriesgado? ¿Por qué?

3.

=	(K5	(K5 *Pro
=   -35.2	1239.04	12.39	3.52		0.352
=   -35.2	1239.04	49.56	7.03		0.703
=   -25.2	635.04	31.75	5.63		0.282
=   -25.2	231.04	23.10	4.81		0.160
=   -5.2	27.4	4.056	2.01		0.050
=   0.2	0.04	0.012	0.11		0.002
=   4.8	23.04	3.456	1.86		0.037
=   24.8	219.04	21.90	4.68		0.078
=   24.8	615.04	30.75	5.55		0.079
=   34.8	1211.04	48.44	6.96		0.087
=   54.8	3003.04	30.53	5.48		0.055
			247.69

                       

             

                                                          

                                                                                 

Proyecto 257

Proyecto 432

                                                                                   

KJ	K	PRO	KJ – K	(KJ-K)²	(KJ-K)² *PRO		CV
10 15 20 25 30 35 40 45 50	30 30 30 30 30 30 30 30 30	05 10 10 15 20 15 10 10 05	-20 -15 -10 -5 0 4 10 15 20	-400 -205 -100 -25 0 25 100 225 400	20 22.5 10 3.75 0 3.75 10 22.5 20	4.47 4.74 3.16 1.94 0 1.94 3.16 4.74 4.74	0.447 0.316 0.158 0.077 0 0.055 0.079 0.105 0.0890

Proyecto 432

La información que estamos presentando nos muestra que el proyecto 432, por medio de los indicadores nos asegura menos riesgo que el proyecto 257

P5 – 10 Rendimiento de cartera y desviación estándar: Woney esta considerando crear una cartera que contenga dos activos L y M el activo L representara el 40% del valor en dólares  de la cartera y el activo M integrara el otro 60%.

Los rendimientos esperados durante los próximos 6 años 2007 – 2012  de cada uno de estos activos se muestran en la tabla siguiente:   

Rendimiento espaciado

Año	Activo L	Activo M	40% L		60% M	ACL +AcM
2007 2008 2009 2010 2011 2012	14% 14% 16% 17% 17% 19%	20% 18% 16% 14% 12% 10%	5.6% 5.6% 6.4% 6.8% 6.8% 7.8%	+ + + + + +	12% 10.8% 9.6% 8.4% 7.2% 6 %	17.60% 16.40% 16.00% 15.20% 14.00% 13.60%	2.13 0.93 0.53 0.27 1.47 1.87	4.54 0.86 0.28 -0.07 -2.16 -3.50
						92.80		11.41

a)    Calcula el rendimiento esperado de la cartera ,Xp, para cada uno de los 6 años

b)    Calcula el valor esperado de la cartera Kp, durante el periodo de 6 años.

c)    Calcula la desviación estándar   de los rendimientos esperados de la cartera o Kp durante el periodo de 6 años 

d)    ¿Cómo describiría la correlación de los rendimientos de los dos activos L y M?

e)    Analice cualquier beneficio de la diversificación lograda a través de la creación de la cartera.

b) 92.8/16= 15.5%

c)  

c) 1.51%

d) La cancelación es perfectamente negativa por que el riesgo es menor.

e) La diversificación de la cartera L y M resulta beneficiada, por que tiene un coeficiente de relación perfectamente negativa

2) Junior Sayou, analista financiero de chargers producto, una empresa Fbricante De bancos de estadio, debe evaluar el riesgo y el rendimiento de dos activos X e Y. La empresa esta considerando agregar estos activos a su cartera diversificada de activos. P evaluar el rendimiento y riesgo de cada activo, Junior recolecta datos sobre el flujo de efectivo anual y los valores de cada activo, a principio, y fin de año, durante los últimos 10 años, 1997 – 2006. La tabla presentada a contabilidad resume estos datos.  La investigación de Junior sugiere que ambos activos tendrán, un promedio, un rendimiento futuro similar al que tuvieron durante los últimos 10 años. Por lo tanto, cree que el rendimiento anual esperado  puede calcularse determinando el rendimiento anual esperado puede calcularse determinando el  rendimiento anual promedio de  cada activo en los últimos 10 años

Datos de rendimiento de los activos X , Y, 1997 – 2006

ACTIVO X				ACTIVO Y
FLUJO DE VALOR				FLUJO DE VALOR
AÑO	EFECTIVO	INICIO	FIN	EFECTIVO	INICIO	FIN
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006	$1000 $1500 $1400 $1700 $1900 $1600 $1700 $2000 $2100 $2200	$ 20000 $22000 $21000 $24000 $22000 $23000 $26000 $25000 $24000 $27000	$22000 $21000 $24000 $22000 $23000 $26000 $25000 $24000 $27000 $30000	$1500 $1600 $1700 $1800 $1900 $2000 $2100 $2200 $2300 $2400	$20000 $20000 $20000 $21000 $21000 $22000 $23000 $23000 $24000 $25000	$20000 $20000 $21000 $21000 $22000 $23000 $23000 $24000 $25000 $25000

Junior cree que el riesgo d cada activo puede evaluarse de dos modos: en forma independiente y como parte de la cartera diversificada de los activos de la empresa el riesgo de los activos independientes se calcula usando  la desviación estándar y el coeficiente de variación de los rendimientos de los últimos 10 años. El modelo de precios de activos de capital (CAPM) se utiliza  para evaluar  el riesgo del activo como parte de la cartera de los activos de la empresa.

Mediante algunas técnicas cuantitativas  compleja, Junior calculo los coeficientes beta de los activos X,Y, siendo estos de 1.60 y 1.10, respectivamente.

Además encontró que la tasa libre de riesgo es actualmente del 7% y que el rendimiento del mercado es del 10%

Resolver:

Calcula la tasa de rendimiento anual de cada activo en cada uno de los 10 últimos años y utiliza eso valores para determinar el rendimiento anual promedio de cada activo durante  el periodo de 10 años

Use los rendimientos calculados en el inicio para determinar.

1)    La desviación estándar

2)    el coeficiente de      de los rendimientos de cada activo durante el periodo de diez años,1997 – 2006.

c)    Utiliza los rendimientos que tuvo en los inicios a y b para evaluar y analizar el rendimiento y riesgos relacionados con los activos

¿Qué activo parece ser preferible? Explique

a)    Kt =

X                     ACTIVO                           Y

1997          Kt =  =          0.15                Kt = = 0.075

1998         Kt =   =          0.02                Kt = =  0.08

1999        Kt =  =           0.20                Kt = =  0.13

2000        Kt =  =           0.01                Kt=  =  0.08

2001         Kt  =  =        0.13                Kt=  =  0.13

2002         Kt=  =            0.20                Kt= =  0.13

2003         Kt=  =            0.02                Kt= =  0.09

2004         Kt=  =            0.04                Kt= =  0.13

2005         Kt=  =            0.21                Kt= =   0.13

      2006         Kt=  =                   Kt= =   

b) La desviación estándar

OK=

ACTIVO X
KJ	K	KJ-K	(KJ-K)²	PJ	(MJ+K)² XPJ
0.15 0.02 0.20 0.01 0.13 0.20 0.02 0.04 0.21 0.13	0.11 0.05 0.16 0.04 0.13 0.16 0.05 0.08 0.17 0.14	4 2 4 5 0 4 3 4 4 5	16 9 16 9 0 16 9 16 16 25	0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10	1.60 0.50 1.60 0.90 0 1.60 0.90 1.60 1.60 2.50
				1	13.20%

ACTIVO Y
KJ	K	KJ-K	(KJ-K)²	PJ	(MJ+K)² XPJ
0.07 0.08 0.13 0.08 0.13 0.13 0.09 0.13 0.13 0.09	0.11 0.05 0.16 0.04 0.13 0.16 0.05 0.08 0.17 0.14	4 3 3 4 0 3 4 5 4 5	16 5 9 16 0 9 16 25 16 25	0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10	1.60 0.90 0.30 1.60 0 0.90 1.60 2.50 1.60 2.50
				1	14.10%

2.- Coeficiente de variación de rendimiento

ALTERNATIVA	RENDIMIENTO	DESVIACION ESTANDAR	COF. VA
ACTIVO X	1.60%	13.20%	8.25
ACTIVO Y	1.10%	14.10%	12.81

Literal C

El activo Y tiene el mayor rendimiento de las carteras, se recomienda este activo.

Aunque los dos activos la diferencia, no están mayor la opción es el activo y para los bancos de los estadios

E 13 – 1  Sharam Industria tiene un cinco operativo de 120 dias,

Si su edad promedio de inventario es de 50 dias ¿Cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 dias ¿Cuánto dura su ciclo de conversión del efectivo? registro toda esta información en una línea de tiempo similiar a la de la figura de la pagina 515

120 Días

Ciclo Operativo

0

Entrada de efect

PPP

CCE

30 Días

90 Días

Salida  de efect

EXC

COM.M.P

Edad Prom Inv

Periodo promedio de cobro

50 Días

70 Días

 

EPI 50 = PPC           CO – EPI= PPC        120 – 50 = 70

PPP 30= CCE          EPI + PPC- PPP        50 + 70 – 30 = 90

E13 – 2 Lcy Treats, Inc, es un negocio de temporada que vende postres congelados. en el punto mas alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35000 dólares en efectivo, 125000 dólares de inventario, 70000 dólares de cuenta por cobrar y 65000 dólares de cuenta por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10000 dólares de efectivo, 85000 de inventario, 40000 de cuenta por cobrar, 35000 de cuenta por pagar 

calcule las necesidades de financiamiento minimas y máximas de lcy treats

Nec. Mínimas           Efectivo                     10000

                                    Inventario                  55000

                                    c x c                            40000

La empresa Lcy Treats presenta una Nec. Min de $ 70000 y una Nec. máxima de $ 165000 para financiamiento de sus Act operativa

                                    c x c                            35000

                                                                       _____

70000 

Nec. Temporal         Efectivo                     35000

                                    Inventario                  125000

                                    C x C                          70000

                                    C X P                         65000

                                    Nec. Min                   70000

                                                                       _______

                                                                       95000

Nec. Máxima            Nec. Mínima             70000

                                    Nec. Temp                95000

                                                                       _______

                                                                       165000

Ac 13 – 1   Ciclo de conversión del efectivo  Manufacticing company pasa sus cuentas sus cuentas por pagar el cedimos día después de la compra.

El periodo  promedio de cobro es de 30 días y la edad promedio del inventario es de 40 días.

Actualmente la empresa tiene rentas anuales aproximadas de 18 millones de dólares

La empresa considera un plan que prolongara 20 días el pago de sus cuentas por pagar

Si la empresa paga el 12% anual de la inversión en recursos; ¿Qué ahorro anual puede tener con este plan?

Suponga que no existe ninguna diferencia de la inversión por dólar de ventas en inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar; no se otorga ningún descuento por el pago temprano de las cuentas  por pagar y el año tiene 365 días.

PPC = 30 Días

EPI= 40 DIAS

Ventas anuales $18 millones

12 anual por su inversión en recursos

Ciclo Operativo

PPP

CCF

60 Días

EIP

PPC

40 Días

30 Días

 

Inventario                  = (18 x )  = 1972602,74

+Cuentas por cob   = (18 x  ) = 147452.05

-Cuentas por pagar = (18 x ) = 193150.68 

3945205.47

                                        (18 x ) =  986301.37

                                                           2958904.11

Recursos con interés                     3313972.59

Ahorro anual con el plan              631232.58

P13 – 1  Ciclo de conversión en efectivo: American producto desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio su inventario tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas por cobrar se cobrar en 60 días. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente en 30 días después de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales de 30 millones de dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólares de las ventas en inventarios. Las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar y que el año tiene 365 días.

a)    Calcula el ciclo operativo de la empresa

b)    (Calcula el monto) Determine el ciclo de  conversión de efectivo de la empresa

c)    Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión de efectivo de la empresa.

d)    Analice como la administración podría reducir el ciclo de conversión de efectivos.

 

Ciclo Operativo

150 Días

EIP

PPC

90 Días

60 Días

PPP

CCF

120 Días

30dias

 

a)    150 días Ciclo operativo

b)    120 días ciclo de conversión de efectivo

Inventario                       = (30000000 x )  = 7397260.27

+Cuentas por cob         = (30000000 x  ) = 493150685

- Cuentas por pagar     = (30000000 x ) = 2465753 .43

                                    9863 013 .69

Recursos Necesarios

                                  

                                                                                                            

c)    986301369 son los recursos necesarios para apoyar al ciclo de conversión

P13 – 2 Cambio del ciclo de conversión del efectivo: Camp manufacturing rota su inventario 8 veces al año, tiene un periodo promedio de pago de 35 días y un periodo promedio de cobro de 60 días

Las rentas anuales de la empresa son de 35 millones de dólares suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar y que el año tiene 365 días.

a)    Calcule el ciclo operativo de conversión del efectivo de la empresa

b)    Determine los gastos operativos en efectivo diarios de las empresa ¿Cuánto debe invertir en recursos para apoyar su ciclo de conversión del efectivo?

c)   

Ciclo Operativo

106 Días

 Si la empresa paga 14% por estos recursos ¿Cuánto aumentara sus utilidades anuales al cambiar favorablemente su ciclo de conversión del efectivo en 20 días?

EIP

PPC

46 Días

60 Días

PPP

CCF

71 Días

35dias

 

Inventario                       = (3500000 x )  = 441095.89

+Cuentas por cob         = ( 3500000 x  ) = 575342.47

- Cuentas por pagar     = ( 3500000   x ) = 2465753 .43

                                   550856 .92

C)          (650821.92 x 14%) ( ) = 5222.74

P13 – 3 Cambios multiple en el ciclo de conversión del efectivo: Garret industria  rota su inventario 6 veces al año; tiene un periodo promedio de 45 días y un periodo promedio de pago de 30 días las ventas anuales de la empresa son de 3 millones de dólares.

Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar d las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar y que el años tiene 365 días.

a)    Calcule el ciclo de conversión del efectivo de la empresa, sus gastos operativos en efectivo diarios y el monto de los recursos necesarios para apoyar su cilo de conversión del efectivo.

b)    Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa y su necesidad de inversión en recursos necesarios para apoyar si realizo los siguientes cambio de forma simultánea.

c)    Si la empresa paga 13% ¿Cuánto a sus utilidades?

PPP= 45 DIAS         Ep= 60 dias

PPc= 30 dias

Vendo= 3000000

Año = 365 días

 

a)    Co= EDS + PPR                             CCE= EPI+PPC=PPP

      = 60 +45                                     CCE = 60+45 - 30

      = 105 días                                  CCE= 75 Días

(+) iNV           (31) ( )                        = 423150.68

(+)C X C        (31) ( )                        = 369863.01

(-) CXP           (31) ( )                        = 246575.37

                                                                         $ 616438.38

b)

(+) iNV           (31) ( )                        = 452054.79

(+)C X C        (31) ( )                        = 3287671.23

(-) CXP           (31) ( )                        = 328767.13

                                                                         $ 410958.89

c)  (410958.89 x13%)

Estrategia de financiamiento temporal agresia y conservadora: Dynabase tool pronostico sus necesidades totales de fondos para el próximo año, las cuales se muestran el la tabla siguiente:

MES	MONTO	MES	MONTO
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL  MAYO JUNIO	2000000 2000000 2000000 4000000 6000000 9000000	JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE	12000000 14000000 9000000 5000000 4000000 3000000

a)    Divida los fondos requeridos mensualmente por la empresa en: 1) un componente permanente 2) un componente temporal y calcule el promedio mensual de cada uno de estos componentes.

b)    describa el monto del financiamiento a largo y costo plazousado para satisfacer la necesidad totl de fondos con: 1) una estrategia de financiamiento  agresiva 2) una estrategia de financiamiento conservadora. Asuma que, con la estrategia agresiva los fondos a largo plazo financien necesidades permanentes y los fondos a cortos plazos se usan para financiar necesidades temprales.

c)    analice los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relaciodo con la estrategia agresiva y los relacionados con estrategia conservadora.

		PERMANENTE	TEMPORAL
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO  JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE  OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE	2000000 2000000 2000000 4000000 6000000 9000000 12000000 14000000 9000000 5000000 4000000 3000000	2000000 2000000 2000000 2000000 2000000 2000000 2000000 2000000 2000000 2000000 2000000 2000000	2000000 4000000 7000000 10000000 12000000 7000000 3000000 2000000 1000000
		24000000	48000000
	PROMEDIO MENSUAL	2000000	4000000

Agresivo = 6000000 x 0.12= 720000

Conservador = 340000 + 180000 = 820000000

                            (2000000 x 0.17)  (400000 x 0.12)